2026年9月28日，A股市場在初秋遭遇了一場罕見的霜凍。四大指數集體低開低走，全天維持震蕩調整態勢。創業板指與科創綜指雙雙跌超4%，深證成指跌幅逾3%，即便是相對抗跌的滬指也下跌了1.67%，收報3823.62點。盤面上，紅盤板塊寥寥無幾，通信、電子等前期熱門賽道遭遇重挫，資金踩踏現象明顯。主力資金連續四個交易日凈流出，杠桿資金亦恐慌出逃，市場情緒降至冰點。

然而，在市場的恐慌與迷茫中，券商策略分析師們拋出了一個令人矚目的統計數據：基于過去十五年的歷史回測，國慶節后A股反彈的勝率高達80%以上。這究竟是冰冷數據帶來的虛幻安慰，還是市場底色中蘊含的真實規律？透過9月28日這場深度回調的迷霧，A股節前節后的行情走勢或許早已在資金的博弈與周期的更迭中定調。

9月28日的盤面并非簡單的普跌，而是一場具有極強結構性特征的資金遷徙。成長板塊成為重災區，創業板指跌幅最深達到4.53%，科創綜指以4.31%的跌幅次之，深證成指下跌3.44%，滬指則憑借權重股支撐，跌幅控制在1.67%。這種分化表明，市場的下跌主力軍是高彈性、高估值的科技成長板塊。從9月23日至9月28日的區間來看，成長板塊的拋壓持續加劇。

申萬一級行業的表現進一步揭示了這種“冰火兩重天”的格局。31個一級行業中，僅有4個板塊最終收紅，分別為石油石化、公用事業、農林牧漁和煤炭，且漲幅均不超過1%。這些板塊要么是高股息的防御型資產，要么是抗周期的必選消費資源品。而在27個下跌行業中，通信行業跌幅高達7.36%，居于首位；電子、建筑材料行業跌幅超過4%；有色金屬、機械設備行業跌幅超過3%。前期備受資金追捧的AI算力、小金屬等高位賽道在此刻遭遇集中獲利了結。