8月份美國失業(yè)率4.2％，比7月份的4.3％略有下降，但依然觸及基于失業(yè)率預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退的薩姆規(guī)則指標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的私人消費(fèi)支出物價(jià)（通脹）指標(biāo)（PCE）6—7月份同比均為2.5％，核心PCE同比均為2.6％。PCE表達(dá)的通脹率連續(xù)2個(gè)月觸及2.5％，可視為進(jìn)入了美聯(lián)儲(chǔ)降息的通脹區(qū)域。2020年8月27日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策新框架明確指出，美聯(lián)儲(chǔ)厭惡略高于2％通脹率的程度要顯著低于厭惡2％以下通脹率的程度，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)等到通脹率降至2.0％再降息。
圖/圖蟲創(chuàng)意
由于市場(chǎng)預(yù)期的長期通脹率始終未脫“錨”，給了美聯(lián)儲(chǔ)把通脹收斂于2％的信心。考慮到市場(chǎng)對(duì)降息的持續(xù)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)順應(yīng)這種預(yù)期，避免市場(chǎng)再次出現(xiàn)意外劇烈波動(dòng)。7月份失業(yè)率上升至4.3％，美聯(lián)儲(chǔ)維持限制性利率水平卻未出現(xiàn)松動(dòng)跡象，導(dǎo)致市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)之間的意見分歧最大化，引發(fā)了8月初全球金融市場(chǎng)短暫的劇烈調(diào)整。縮小與市場(chǎng)之間的意見分歧程度，維持金融穩(wěn)定性也是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的目標(biāo)之一。
考慮到近期就業(yè)數(shù)據(jù)的波動(dòng)性、通脹率還在2.5％的水平，以及當(dāng)下經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)之間出現(xiàn)的分化，美聯(lián)儲(chǔ)9月份大概率采取預(yù)防式降息的方式，首次降息25個(gè)基點(diǎn)的概率比較高。預(yù)防式降息可以減緩市場(chǎng)由于部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)惡化而預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上維護(hù)消費(fèi)者和投資者信心，避免市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。（來源：中華網(wǎng)）
